随着证券公司资管产品的中报相继公布，298只券商资管重仓股也显露真容。
据Wind数据，截至8月3日，券商资管产品的近300只重仓股一一浮现，从持有市值来看，即便贵州茅台(1669.990, 0.00, 0.00%)和泸州老窖(117.100, 0.00, 0.00%)二季度均遭到券商资管部分减持，但得益于白酒股近期强势的行情，两只个股仍旧稳居券商资管产品持有市值的前两位。
对比一季度末的持仓情况，二季度末共有两匹黑马表现最为亮眼。其中得益于LCD行业的进入新一轮涨价周期，京东方A(4.750, 0.00, 0.00%)也在二季度迎来逆袭，被券商资管持有3.64亿股，而在一季度末这一数字仅为292万股。而综艺节目的热播也使得券商资管大举增持600多万股芒果超媒(67.280,0.00, 0.00%)。
从券商资管机构的后市研判来看，投资经理普遍对下半年的权益市场抱有充足信心，将进一步维持现有仓位或择机加仓。这些投资经理认为，估值修复有望从目前的少数行业逐渐扩散，宽松的货币环境也将进一步助推股市向好。
白酒恒强，京东方强势逆袭
根据Wind统计，券商资管中报共披露了298只重仓股，其中还包括了13只科创板股票和34只港股。
从持有市值来看，以贵州茅台和泸州老窖为代表的白酒股仍是硬通货，分别被75只、36只券商资管产品重仓持有，二季度末的持仓总市值分别高达43.07亿元和28.41亿元。尽管二季度这两只白酒股均遭到券商资管部分减持，但由于股价一路上行，二季度末持仓总市值不降反增，分别环比增加4.1%和12.55%。
事实上，白酒板块最近三个月也确实表现亮眼，申万食品饮料指数今年以来已录得45.25%的涨幅。近三个月来，五粮液(215.800, 0.00, 0.00%)和泸州老窖分别录得62.35%和49.02%的涨幅，哪怕是已成为巨无霸的贵州茅台，累计涨幅也达到了34.14%。
除此之外，恒瑞医药(93.980, 0.00, 0.00%)、山东药玻(68.710, 0.00, 0.00%)、长春高新(500.060, 0.00, 0.00%)三只医药股同样挤进了前十榜单，其中相比于一季度末，山东药玻、长春高新两只个股的二季度末券商资管持有总市值分别增长了66.99%和68.42%。但不同的是，山东药玻遭遇轻微减持，持有市值增长主要得益于股价大涨，而长春高新则被增持了241.25万股，同时股价也在最近三个月内增长了67.06%。
对此，华泰证券(21.420, 0.00, 0.00%)资管表示，消费和医药是“压舱石”，预计后续表现也将较为稳健。
尤其值得一提的是，在《乘风破浪的姐姐》热播的同时，芒果超媒二季度也被券商资管大举增持600多万股，二季度末总持仓市值高达18.66亿元，环比增长9成。
而京东方A的逆袭则更加彻底——二季度末被券商资管持有3.64亿股，而在一季度末这一数字仅为292万股；与此同时，其二季度末总持仓市值也大涨150多倍至17.01亿元。开源证券电子分析师刘翔认为，随着三星和LGD的战略转型和退出，将缩减全球LCD行业20%左右的产能供给，面板行业进入新一轮涨价周期，行业景气向上预计将使京东方A的业绩迎来爆发。
18只个股涨幅超过100%
298只券商资管重仓股中，哪只才是真正的收益王？根据Wind数据，券商中国记者发现，近三个月有271只个股收益为正，其中涨幅超过50%的就有83只，甚至有18只个股涨幅已然超过100%。
具体来看，前期因免税概念被爆炒的王府井(59.000, 0.00, 0.00%)成为券商重仓股中最大的黑马，该股近三个月累计涨幅已高达375.33%。而同样因免税题材收到资本青眼的还有中国中免(223.550,0.00, 0.00%)，近三个月共上涨167.17%。
与此同时，两只科创板个股沪硅产业(51.950, 0.00, 0.00%)和佰仁医疗(106.700, 0.00, 0.00%)也在近3个月内成功实现股价翻倍，分别录得涨幅223.86%和108.69%，而中芯国际(81.080, 0.00,0.00%)的港股股价也随着其登陆科创板，在近三个月内获得了101.42%的涨幅。此外近期涨幅排名靠前的券商资管重仓股中，还包括券商新股中泰证券(17.800, 0.00, 0.00%)和被传有望与光大银行(3.920,0.00, 0.00%)合并的光大证券(24.130, 0.00, 0.00%)两只金融股。
中信证券(30.220, 0.00, 0.00%)稳健回报二季报公布的十大重仓股中同时踩中了沪硅产业、歌尔股份(41.050, 0.00, 0.00%)、中国中免、佰仁医疗4只近三个月涨幅超过100%的券商资管重仓股。该产品投资主办人胡淼表示，市场最大的支撑来自流动性，政策友好有助于活跃市场、扩大直接融资，这些都需要以保持市场稳定为前提。接下来将保持仓位和结构相对稳定，并积极进行动态调整。
下半年市场继续扩散
“就估值方面来看，目前A股整体估值不高，仍处在2005年以来估值中位数以下，但行业间估值分化加剧。”华泰证券资管向券商中国记者表示，当前消费、医药估值分位数已经超过90%，但仍有60%以上行业估值在中位数以下，估值处于底部区间的行业主要以传统周期性行业为主。从风格上来看，下半年市场机会较上半年将会更为扩散。
具体到行业配置表现上，周期板块机会仍需等待，消费和医药是“压舱石”预计表现将较为稳健，成长板块中新能源板块下半年景气度有望持续提升，5G关注应用端包括云计算、云游戏、IDC，及局部创新科技领域等。
东方红资管基金经理王延飞认为，二季度消费者服务、医药、食品饮料表现相对较好。流动性宽松的环境，使得行业估值分化进一步演绎。“在当前很多板块的估值仍在历史的较低水平的情况下，我们对权益类资产长期带来的收益充满信心。也要更多去思考是否存在‘价值陷阱’。”
与此同时，中信证券资产管理业务执行总经理、研究部负责人刘琦则表示，预计未来一个季度，股票市场依然会围绕经济复苏和疫情发展反复博弈。将积极寻找结构性机会，仓位将保持中性较高的状态，在市场波动中加大逆向操作力度，同时继续强化自下而上选股的力度。
机构：积极布局下一轮上涨
中信证券研报表示，预计8月份市场依然处于向上有海外扰动制约，向下有基本面和宏观流动性支撑的均衡状态中；同时，市场流动性整体保持平衡，政策宽松的共识也将重新凝聚。期间市场受到的任何冲击，都是入场并布局下一轮上涨的宝贵时机。
海通证券(14.620, 0.00, 0.00%)认为，总体判断大盘反弹仍将延续，投资者不必过于恐慌。操作层面，在市场震荡过程中，及时调仓换股应是不错的选择，站在目前时点上，建议大家继续关注调整较为充分的消费电子板块。
兴业证券(8.720, 0.00, 0.00%)表示，此前投资者担忧的政策、流动性等不确定性消除，经济正在由“通缩”转向“复苏”，如果外部波折导致优质股票调整，是拥抱权益时代，把握“长牛”，布局优质个股的良机。
进入2020年8月，招商证券(21.410, 0.00, 0.00%)预计市场将会继续震荡上行，市场仍处在2019年初开启的两年半上行周期中，逐渐从流动性驱动转为基本面驱动。
东北证券(11.170, 0.00, 0.00%)则表示，目前牛市处于进行时，3800点目标在逐步实现过程中。从近期基本面和流动性的变化来看，国内PMI数据显示生产端和需求端的修复持续；目前已披露的中报数据显示业绩回升基本可以确认；货币投放量边际回落，但信用改善持续；微观资金面较前期边际有所改善。
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